甲骨文公司（Oracle）雄心勃勃的人工智能（AI）基础设施扩张计划遭遇重大挫折。该公司长期的重要合作伙伴Blue Owl Capital已决定，退出为甲骨文在密歇根州一个价值100亿美元的数据中心项目提供融资。这一突发事件引发了华尔街的普遍担忧，导致甲骨文股价应声下跌，并使市场开始重新审视AI基础设施投资热潮背后隐藏的巨大财务风险。

此次事件的核心是甲骨文位于密歇根州Saline Township的一个规划容量达1千兆瓦的大型数据中心。该项目是甲骨文为支持其重要客户OpenAI而打造的“星际之门”（Stargate）AI基础设施计划的一部分。Blue Owl Capital原计划为该项目安排高达100亿美元的融资，并注入大额股权投资，但最终选择退出。

据多方报道，Blue Owl Capital退出的原因主要有以下几点：

不佳的融资条款: 相比于之前的合作，此次密歇根项目的租赁和债务条款吸引力下降。

对项目延期的担忧: Blue Owl担心该项目可能因当地政治因素而面临建设延期。

甲骨文日益增长的债务: 甲骨文迅速膨胀的债务规模（已超1270亿美元）和负向的自由现金流，是导致Blue Owl做出退出的关键考量。

甲骨文的应对与市场的反应

消息传出后，甲骨文股价一度下跌4%至6%，同时其五年期信用违约掉期（CDS）价格也飙升至2009年以来的最高收盘水平，凸显了市场的紧张情绪。

尽管如此，甲骨文方面迅速做出回应，试图淡化Blue Owl退出的影响。甲骨文发言人表示，其开发合作伙伴Related Digital通过竞争性程序，已经选择了“最佳的股权合作伙伴”，而这家公司并非Blue Owl。公司坚称，项目仍在按计划进行，预计将于明年第一季度开始全面施工。

据报道，全球最大的另类资产管理公司之一的黑石集团（Blackstone）正在进行初步谈判，有可能接替Blue Owl，为该项目提供股权资本。

AI投资热潮下的冷思考

Blue Owl的退出，不仅仅是甲骨文一家公司的融资受阻，它更被视为整个AI基础设施投资领域的一个警示信号。这一事件凸显了在当前“AI淘金热”中，投资者对科技巨头为扩张AI能力而承担的巨额债务和财务承诺，正变得越来越敏感。

甲骨文公司身负高达2480亿美元的租赁义务，其庞大的财务杠杆引起了投资者的普遍担忧。此次融资风波提醒市场，尽管AI前景广阔，但支撑其发展的资金链条并非坚不可摧，理性的商业回报和稳健的财务结构，依然是投资者关注的焦点。